Dividendenausschüttungen

John D. Thomason Gedeckte Anrufe auf Dividendenaktien - Erhöhung der Renditen oder Kidding Yourself Die meisten Einkommen Investoren sind vertraut mit der Strategie des Verkaufs von Anrufen auf Lager besessen, für zusätzliche Einnahmen. Wenn der Anruf wertlos abläuft, erhöht sich der Erlös aus der Realisierung des Dividendenergebnisses unter der Annahme, dass die Aktie eine Dividendenausschüttung ist und die Gesamtrendite steigert. Wenn die Option zugeordnet ist und die Aktie an den Optionskäufer geliefert werden muss, wird der Call-Verkäufer durch die bereits im Besitz der zu liefernden Aktien gedeckt. Der einzige Nachteil ist, dass der Anruf Verkäufer verzichtet auf Gewinne über die Anrufe Ausübungspreis. Häufig verliert der Verkäufer im Falle einer vorzeitigen Ausübung auch eine Dividendenausschüttung, die erwartet wird, da ein Alertoptionsinhaber die Option kurz vor dem Ex-Dividendenstichtag ausübt und dadurch die Dividende stehlen und die Aktien zum Verkauf überträgt Zuordnung. Der vorstehende einleitende Absatz wurde wörtlich (meistens) aus meinem jüngsten Artikel über den Verkauf von Kassenobligationen kopiert, da ich dieser Strategie mit dem Verkauf abgedeckter Anrufe gegenübergestellt wurde. Während es einen vernünftigen Überblick bietet, liefert es nicht viel Details über die Ergebnisse, die mit der Strategie erhalten werden können. Um dies zu tun, habe ich ausführlich einige meiner eigenen Erfahrungen im Verkauf von abgedeckten Anfragen analysiert, um die wirkliche Wahrheit bei der Beantwortung von zwei Schlüsselfragen zu analysieren: Was ist eine typische Gesamtrendite beim Verkauf abgedeckter Anrufe auf einen Dividendenbestand über einen Zeitraum Tut, die mit dem vergleichen, was die Rückkehr gewesen wäre, wenn alles das gleiche gewesen war, außer dass keine Anrufe verkauft worden war Es war nicht einfach, aber Im zufrieden, dass ich mit einigen Antworten kommen, die für jeden Investor nach dieser üblichen Praxis interessant sein sollte . Die Gesamtertragsrendite bei einer Ausschüttung von Ausschüttungen über eine Zeitspanne setzt sich aus drei Komponenten zusammen: Kapitalgewinnverlust aus der Veräußerung, real oder hypothetisch, tatsächlich erhobene Dividenden und Gewinne aus den verkauften Optionen und ggf. Rückkauf. Ich definiere diese beiden großen Szenarien als ja Optionen und keine Optionen. Natürlich für die keine Optionen Szenarien, die dritte Komponente ist Null, so gibt es nur zwei Komponenten. Die erste Herausforderung in der Analyse war, den geeigneten Zeitrahmen für Vergleichszwecke zu definieren. Ich habe beschlossen, dass der Zeitraum mit dem Datum beginnen sollte, an dem die erste Kaufoption verkauft wurde, und sollte sich bis zum Ende des Tages erstrecken, an dem die letzte Option abgelaufen ist oder zugewiesen wurde. Die gesammelten Dividenden sind unter allen Szenarien identisch und beinhalten nur diejenigen, für die die Ex-Dividenden-Daten am oder nach dem Tag des Verkaufs der ersten Option und vor dem Verkaufstag oder theoretisch verkauft wurden. Jetzt kommt der heikle Teil. Da ich die Aktien einige Zeit vor dem Verkauf von Optionen besessen hatte, entschied ich, dass ich zwei Szenarien für die Festlegung der Kostenbasis der Aktien in Betracht ziehen muss: Das erste Szenario wird die tatsächlichen Anschaffungskosten berücksichtigen, und das zweite Szenario betrachtet eine hypothetische Anschaffungskosten , Zu dem Preis, der vorherrschte, bis zur Minute, als die erste Option verkauft wurde. Für die Ja-Optionen-Verkaufspreise verwendete ich den Basispreis der zuletzt verkauften Option, wenn die Aktien zugewiesen wurden, was tatsächlich der Preis war, zu dem Aktien verkauft wurden oder wenn die Option nicht zugewiesen wurde Die Option Verfalltag. Für die No-Optionen-Verkaufspreisszenarien habe ich nur den Schlusskurs am letzten Tag des Vergleichszeitraums verwendet, bei dem es sich um den Tag handelte, an dem die letzte Option unter den Optionen der Ja-Optionen entweder zugewiesen oder abgelaufen war. Ich werde zugeben, dass dies ein wenig chaotisch ist, aber manchmal immer an der Wahrheit nimmt etwas Mühe. Ich glaube, es wird einfacher für den Leser zu visualisieren, nach der Inspektion der Tabellen aller relevanten Daten, die in Kürze vorgelegt werden. Um alle Anstrengungen zu unternehmen, um zu den reellen Zahlen zu gelangen, habe ich Provisionen in alle Berechnungen, entweder tatsächliche Kommissionen, oder in den Fällen von hypothetischen kauft und verkauft, geschätzte Provisionen eingeschlossen. Im Fall des ausländischen Aktienbeispiels sind die ausgewiesenen Dividenden nach Abzug der ausländischen Steuerabzüge zu verstehen. Alle Transaktionen fanden in IRAs statt, so dass es keine steuerlichen Erwägungen gab. Ich dachte, drei Aktien habe ich mehrere Anrufe gegen, für Zeiträume von einem Jahr oder mehr verkauft, mit unterschiedlichen Ergebnissen, um eine Reihe von Möglichkeiten zu illustrieren. Unilever (NYSE: UN) - Dieser Fall stellt die ideale Situation dar, mit mehreren Anrufverkäufen, keine Aufträge und einen Aktienkurs, der in einem Bereich für den gesamten Zeitraum geblieben ist. First Energy (NYSE: FE) - Dieser Fall ist auch günstig, ohne Dividenden-stehlende frühe Aufgaben, nur eine Option Auslaufzuweisung, mit einem Schlusskurs am Verfalltag der letzten Option verkauft nur 86 Cent über dem Streik, nicht a riesige Menge. Die Option hätte vor dem Ende des Tages gekauft werden können, um eine Abtretung zu vermeiden, aber ich entschied mich, die Aktien gehen zu lassen, und plante, sie später wieder zu kaufen. NuStar Energy LP (NYSE: NS) - Dieser Fall repräsentiert das Szenario, dass ein abgedeckter Call-Verkäufer weiß, ist möglich, aber Hoffnungen geschehen nie nach dem Verkauf des Aufrufs, die Aktie schießt deutlich über dem Call-Strike, und die Aktie wird abgerufen Eine frühe Aufgabe. Dennoch, obwohl ein viel größerer Gewinn verfallen war, ist es nicht das Ende der Welt. Die Ergebnisse des Aktienbesitzes, alle betroffenen Komponenten, waren nach wie vor ein angemessener Gewinn. Es scheint einfach nicht genug, wenn der verworfene Gewinn berücksichtigt wird. Wenn Sie dabei sein werden, ein Mitglied dieses Clubs, manchmal müssen Sie nur Ihre Gebühren bezahlen. Ich werde den Leser am Ende dieses Artikels zu aktualisieren, skizziert die nachfolgenden Maßnahmen habe ich in Bezug auf diese drei Aktien und meine aktuellen Positionen. Die Einzelheiten aller tatsächlichen und hypothetischen Transaktionen für jedes Szenario, für alle drei Aktien, werden in der ersten Tabelle angezeigt. Die Rücksendungen für jede Aktie werden in zusätzlichen Tabellen, eine pro Aktie, angezeigt. Dargestellt sind die Erträge insgesamt und die Komponente, so dass deutlich erkennbar ist, welche Auswirkungen die Gesamtrendite der einzelnen Komponenten hatten: Kapitalgewinne, kumulierte Dividenden im Berichtszeitraum und Nettoerlöse aus Covered Call-Verkäufen. Retouren werden für die gesamten Zeiträume angezeigt und auch als annualisierte Werte angezeigt. Die Erträge werden in einem Kostenszenario unter Verwendung der tatsächlichen Anschaffungskosten einschließlich Provisionen und dann unter einem zweiten Kostenbasisszenario dargestellt, als ob die Aktie gleichzeitig gekauft worden wäre, als die erste Option verkauft wurde. Die Verkaufspreise im Rahmen der Ja-Optionen-Szenarios sind die Zuteilungspreise, die Zuteilung der Aktien oder die Schlusskurse der Optionsverfalltage, sofern keine Zuordnungen vorliegen. Die Verkaufspreise unter den No-Optionen-Szenarien sind die Schlusskurse am letzten Tag des Vergleichszeitraums, die jeweils die Ja-Optionen-Ausstiegstage sind. Die Ergebnisse bestätigen, dass in den idealen und nahezu idealen Fällen die abgedeckten Call-Selling-Zunahmen deutlich zurückgehen. Bei Unilever überstieg der Ausschüttungsertrag (aus drei verkauften Anteilen) die Dividen - deneinnahmen, und bei First Energy betrug der Ausschüttungsertrag (aus zwei verkauften Anteilen) nahezu 60 der Dividendenerträge. Nur im dritten Fall war NuStar Energy mit einem signifikanten Gewinn verfallen, war die Call-Selling-Strategie ein Verlierer. NuStar hat während des Zeitraums, der von der zweiten verkauften Option abgedeckt wurde, einen bedeutenden Lauf gemacht, und die Aktien wurden in der Nähe des Höchststandes des Laufes aufgerufen. So ist der Schlüssel zu abgedeckten Call Selling zu vermeiden, die riesige Einbußen Gewinnszenario. Um die Chancen des Geschehens zu reduzieren, könnte man das Verkaufen von Anrufen zu Zeiträumen, bei denen die Aktien erhöht werden, einschränken, idealerweise bei oder in der Nähe von 52-Wochen-Hochs, und wählen Sie Streikpreise, die über diesen Ebenen liegen. Ich glaube, ein Call-Verkäufer sollte sich vor allem auf den Basispreis bei einer Entscheidung konzentrieren - und sollte nicht zulassen, dass die Call-Prämien die Entscheidung zu einem zu niedrigen Streik treiben. Man sollte einen Streik weit genug über dem aktuellen Markt wählen, so dass ein Verkauf akzeptabel, ja sogar wünschenswert wäre. Dann, wenn die Anrufprämie verfügbar ist nicht genug, um lohnend zu sein, übergeben Sie diese Option ansonsten, legen Sie in ein Gebot. Also, wo sind sie jetzt Mein aktueller Status auf diesen drei Aktien ist wie folgt: Unilever - ich habe immer noch meine Aktien, und ich habe noch einen weiteren Anruf, mit Ablauf im August 2012, bei einem 35 Streik verkauft. Wie in meinem Artikel über ausländische Aktien erwähnt, weiß ich jetzt, dass ich die UL-Aktien für Unilever anstelle der UN-Aktien gekauft haben sollte, um die 15 Steuereinbehalte der Niederlande zu vermeiden. Ich lasse die Aktien gehen, wenn Aufgabe droht, und kaufen Sie zurück als UL, wenn eine Kaufgelegenheit anschließend erscheint. Erste Energie - Ich kaufte erfolgreich die Aktien zurück im Januar 2012 in der Nähe des Geldes Verkauf, mit einem Streik von 43, und ich habe seit einem weiteren abgedeckten Anruf, mit Ablauf im Juli 2012, bei einem 45 Streik verkauft. Dies war das erste Mal, dass ich jemals versucht, diese Akquisition Ansatz, der arbeitete, erstaunlich. NuStar Energy - Nachdem ich einige Monate in der Stratosphäre aus dem Bestand gekommen bin, habe ich die Aktien in drei Stufen, beginnend im November 2011, erworben und im Februar 2012 abschließend meine Bestände bis zu 100 Aktien bei einer Durchschnittliche Kosten von 55,92. Da die Aktie in den letzten Tagen über 60 angestiegen ist, habe ich versucht, einen gedeckten Aufruf bei einem Streik von 65 zu verkaufen, der bisher noch nicht gefüllt ist. Basierend auf meiner Geschichte mit NS, werde ich nicht fallen zu einem niedrigeren Streik - Kranke nur warten, bis ich entweder gefüllt, oder den Versuch aufgeben. Wenn NS fällt wieder nach unten, werde ich weiterverkaufen einen Anruf auf NS, zumindest für den Augenblick. Abschließend glaube ich, dass selektiv abgedeckte Call-Selling eine tragfähige Strategie ist, um die Rendite aus Dividendenwerten zu erhöhen. Die Erfahrung mit NuStar Energy wie dargestellt war ein Ausreißer, und ist nicht typisch für das, was ich erlebt habe. Ich eingeschlossen, um ein Worst-Case-Szenario, nur um zu illustrieren, was passieren kann, nicht zu erschrecken Leser weg von der Strategie. Solange der Optionsverkäufer die Mittel und das Temperament hat, die Verpflichtungen zu akzeptieren, die mit der kurzen Seite eines Optionskontrakts verbunden sind, und ist bereit, das zu akzeptieren, was kommt, entweder durch die Annahme der Abtretung oder durch den Kauf der verkauften Option, Kann die Strategie erfolgreich genutzt werden, um die Rendite zu erhöhen. Zusätzliche Offenlegung: Wie in dem Artikel erwähnt, habe ich auch Kaufoptionen gegen meine Positionen in UN und FE verkauft, und ich bin dabei, einen Anruf gegen meine Position in NS zu verkaufen. Lesen Sie den ganzen ArtikelSelling Puts von High-Dividend Stocks für maximale Rendite Selling Put-Optionen (tief im Geld) ist eine alternative Möglichkeit zum Kauf von Aktien eines Unternehmens. Genauer gesagt, wenn man Tief-in-der-Geld-Puts verkauft, ist es gleichbedeutend mit dem Besitz der entsprechenden Aktien, solange der Aktienkurs den Ausübungspreis der Optionen nach Ablauf des Verfallsdatums nicht übersteigt. Die Strategie weist gewisse Vorteile auf und passt gut zu dem Profil der meisten Investoren, die an hochdividenden Aktien interessiert sind. Es eignet sich besonders für Personen, deren Dividenden besteuert werden (siehe Tabelle am Ende). Der wichtigste Vorteil besteht darin, dass der Anleger in vollem Umfang den Zeitwert der Optionen erhält, der größer ist als die Dividende, wenn der Basispreis richtig gewählt ist. Der Ausübungspreis sollte sorgfältig ausgewählt werden, um einen hohen Zeitwert (höher als die Dividende) zu erzielen und gleichzeitig innerhalb der Laufzeit der Option (vorzugsweise ein Jahr) schwer zu erreichen sein. Die Wahrscheinlichkeit, dass der Aktienkurs höher als der Basispreis ist, ist gering, da der Aktienkurs durch die hohe Dividende belastet wird, die in jedem Quartal vom Aktienkurs abgezogen wird. Darüber hinaus sind die meisten hochdividenden Aktien Aktien mit geringem Wachstum, die einen Großteil ihrer Erträge an ihre Anteilseigner verteilen und einen geringeren Anteil an ihrem zukünftigen Wachstum (Cash-Kühe). Daher sind die Kapitalgewinne dieser Aktien in der Regel begrenzt. Ein sehr wichtiger Vorteil der oben genannten Strategie, der nicht so offensichtlich ist, ist das hervorragende Verhalten der Optionen während schlechter Zeiten. Fällt die Aktie deutlich ab, sinkt der Zeitwert der Option deutlich (gegen Null) und damit schaltet der schlaue Investor sofort von Optionen auf Aktien um. Genauer gesagt, schließt der Anleger die Puts, wobei er den Großteil des ursprünglichen Zeitwertes der Optionen erhält und gleichzeitig die entsprechende Anzahl von Aktien erwerben wird. Auf diese Weise erhält der Anleger sowohl den ursprünglichen Zeitwert der Option als auch die Dividende der Aktie, was bedeutet, dass der Anleger im Wesentlichen eine fast doppelte Dividende während eines schlechten Jahres erhalten wird. Darüber hinaus ist ein weiterer Vorteil der Strategie, dass der Anleger eine niedrige bis mittlere Hebelwirkung erreichen kann, was beim Kauf von Aktien über die herkömmliche Art und Weise unmöglich ist. Genauer gesagt, wenn der Verkauf von Put-Optionen sofort erhöht die Menge an Bargeld des Anlegers, wird der Anleger erlaubt, mehr Aktien als die Netto-Wert erlaubt, solange der Investor hält ein Portfolio Margin-Konto zu halten. Obwohl Leverage ein zweischneidiges Schwert ist, ist eine geringe Hebelwirkung für den umsichtigen Investor vorteilhaft, da er es ihm ermöglicht, eine neue Aktie zu erwerben, ohne vorher eine andere Aktie verkaufen zu müssen. In der Regel ist ein Mindestbetrag von 100.000 für diese Art von Konten erforderlich. Nach der Überprüfung der Vorteile der Strategie der Verkauf von puts, sollte man bedenken, dass es keine solche wie eine freie Mahlzeit. Das Risiko dieser Strategie ist, dass die Aktie weit höher als der Basispreis der Optionen und damit der Investor kann einen erheblichen Teil der potenziellen Kapitalgewinnen vermissen. Allerdings sind, wie oben erwähnt, die Aktien mit hoher Dividende in der Regel die schwach wachsenden Cash-Kühe, die sich in der Regel deutlich langsamer als der Markt bewegen (sie haben Beta unter 1). Darüber hinaus ist es ziemlich zweifelhaft, dass diese Aktien ihren Aktionären einen Wert verleihen würden, wenn sie ein sehr hohes Niveau erreichen. Daher ist das Risiko dieser Strategie begrenzt. Beispiele für geeignete Aktien für diese Strategie sind: Exxon Mobil (NYSE: XOM), Chevron (NYSE: CVX), McDonalds (NYSE: MCD), Wal-Mart (NYSE: WMT), Philip Morris (NYSE: PM) und Procter amp Gamble (NYSE: PG). Es gibt auch andere Unternehmen, die ein hohes Wachstum aufweisen und daher kaum eine Dividende ausschütten, sind aber aufgrund des hohen Zeitwertes ihrer Optionen für diese Methode geeignet, die im Wesentlichen einen Investor mit einer hohen Dividende belohnt, obwohl das Unternehmen kaum einen ausschüttet. Beispiele solcher Unternehmen sind: Apple (NASDAQ: AAPL), Cognizant Technology Solutions (NASDAQ: CTSH), F5 Networks (NASDAQ: FFIV), DirectTV (DTV) und Bed Bath amp Beyond (NASDAQ: BBBY). Die nachstehende Tabelle zeigt die Jahresrendite der Jan-15 Put-Optionen dieser Gesellschaften (die Werte sind zum Zweck der Genauigkeit live). Es ist offensichtlich, dass der Verkauf von puts stark erhöht die jährliche Rendite realisiert, vor allem im Vergleich zum Ertrag der besteuert Dividenden.